Hormuz chiuso fino a giugno: petrolio a 150-200 dollari, recessione certa
Chiusura dello Stretto per due mesi scatena inflazione globale e recessione in Europa, Giappone e Corea. La Cina accumula mentre gli altri contendono i barili rimasti.
Cosa succede se lo Stretto di Hormuz resta chiuso fino ad es al 1° giugno (come ora sembra possibile) ?
Scenario più probabile: $150-200 per il greggio (ora a 83$) per una chiusura di 2 mesi confermata.
Il mercato non prezza il barile di oggi — prezza l'incertezza sul futuro. Una chiusura "fino al 1° giugno" presume una data di riapertura che nessuno può garantire. Quella incertezza da sola vale $30-50 di premio.
Conseguenze economiche globali
Inflazione: +2-4 punti percentuali
Recessione: quasi certa in Europa, Giappone, Corea; probabile negli USA
Mercati emergenti: crisi della bilancia dei pagamenti per importatori netti (India, Turchia, Pakistan, Sud Africa)
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altri dettagli:
Offerta mondiale di greggio: da 107 → 94 mmbpd (-13 mmbpd)
Domanda normale: ~105 mmbpd
Gap: ~11-13 mmbpd da colmare
Le valvole di sfogo
Rilascio SPR cioè riserve globali: 3-4 mmbpd per 60-90 giorni
Produzione USA extra (3 mesi)300-500 kbpd
Canada extra100-200 kbpd
Bypass Saudi/EAUgià conteggiati
Totale coperture~4-5 mmbpd
Gap residuo~8-9 mmbpd
Quel gap residuo deve essere eliminato dalla distruzione della domanda — cioè dal prezzo.
SPR cioè riserve globali sono 7 miliardi di barili ora, ma
Circa 1.475 mmbbls di inventario sono in Cina (SPR + commerciale) e non saranno condivisi.
Giappone, Corea, India, Europa si contendono i barili rimanenti. La Cina accumula, gli altri soffrono.
Non è mai successo nella storia che scendessero sotto questi livelli
Il problema della qualità del greggio
I barili persi sono medi/pesanti sulfurei (grezzi mediorientali). I barili USA extra sono leggeri dolci (shale). Le raffinerie asiatiche ed europee configurate per il Medio Oriente non possono sostituire facilmente. Solo il pesante canadese sarebbe un buon sostituto, ma è bloccato dai limiti degli oleodotti.
Prezzo del petrolio: $120 è ottimistico
$120 sarebbe lo scenario migliore, ma realistico solo se:
Rilascio SPR di riserve, coordinato e aggressivo annunciato subito da tutti i governi
Segnali credibili di riapertura entro 4-6 settimane
Nessun panico da accaparramento
Nessuna escalation militare oltre la chiusura stessa
Scenario estremo: $250-300+ se:
Si dubita della riapertura a giugno
Iran colpisce infrastrutture saudite/emiratine (Abqaiq 2.0)
Cina accelera gli acquisti precauzionali
Gli SPR si svuotano senza risoluzione in vista
@GiovanniZibordi